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內蒙古呼和浩特市賽罕區鄂 爾多斯東大街銀聯大廈13層 在經歷10月數據的低迷后，11月金融數據全面回暖——當月人民幣貸款增加1.39萬億元，同比多增1387億元；社會融資規模增量為1.75萬億元，比上年同期多1505億元。
這是央行最近發布的數據所顯示。具體來看，11月份社會融資規模增量為1.75萬億元，比上年同期多1505億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增1331億元。另外，11月份人民幣貸款增加1.39萬億元，同比多增1387億元。分部門看，住戶部門貸款增加6831億元，其中，短期貸款增加2142億元，中長期貸款增加4689億元；非金融企業及機關團體貸款增加6794億元，其中，短期貸款增加1643億元，中長期貸款增加4206億元，票據融資增加624億元；非銀行業金融機構貸款增加274億元。
中信證券固收研究報告指出，從中長期貸款來看，居民部門購房需求依然穩定；而企業長短期信貸增長較為匹配，二者的增長可能源自基建預期的上行、借貸成本的下降以及地方債發行壓力減輕。由于本月新增存貸款總額區別不大，因此地方債務置換可能并非主要影響因素。而短期貸款邊際轉好主要源于企業端，11月基建預期較強疊加原材料缺貨可能引起經濟熱度增生帶動短貸。但是票據融資同比少減，貼現監管力度可能趨嚴。“11月信貸邊際好轉，我們認為通脹以及基建預期是主要影響因素。但從長期來看，11月單月貸款增速仍然不高，‘寬信用’挑戰仍在。”報告強調。
外部影響也在11月繼續改善。在采訪中專家認為，當月，穩增長相關政策的繼續發力以及監管部門多次召開座談會要求金融機構加大信貸投放力度，均起到積極作用。
11月5日，央行開展中期借貸便利(MLF)操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率為3.25%，較上期下降5個基點。11月15日，定向降準第二次操作實施，釋放長期資金約400億元。當日，央行再次開展MLF操作2000億元，利率3.25%。這些措施都保證了銀行體系流動性整體充裕合理。
此外，11月19日，人民銀行行長、國務院金融穩定發展委員會辦公室主任易綱主持召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，包括工行、農行、建行、中信銀行、浦發銀行、興業銀行6家銀行主要負責人出席。會議要求金融部門要提高政治站位，加強逆周期調節，增強信貸對實體經濟的支持力度，提高銀行信貸投放能力等。
事實上，10月新增社會融資規模和新增信貸均大幅回落，且新增社會融資規模小于新增信貸，反映出實體經濟融資需求較弱。具體來看，10月新增社會融資規模6189億元，比上年同期少增1185億元，較上月的2.27萬億元減少72.7%；新增人民幣貸款6613億元，同比增長12.4%，增量較上月的1.76萬億元減少62.4%；廣義貨幣供應量（M2）同比增速8.4%，與上月持平。不過彼時市場也認為，10月貸款規模通常出現季節性的下降，另外也受到地方政府債券凈發行量環比大幅下跌等影響。
當然，央行相關負責人曾多次強調，要觀察金融數據的月度變化，但不宜對單月數據過度關注，對于數據的整體判斷和把握可以放在一個較長的時間段內。從這一角度看，1-11月社會融資規模增量累計為21.23萬億元，比上年同期多3.43萬億元。可以說，雖然面臨各種挑戰，但今年以來金融對實體經濟的支持力度依舊不減。
不過專家提醒，依然要關注當前經濟下行壓力下需求不足的態勢，一定程度上政策還需引導和鼓勵金融機構精準發力。例如，11月M1較上月反彈0.2個百分點，到達3.5%。交通銀行金融研究中心首席經濟學家連平指出，歷史地看，M1增速仍在低位徘徊，很大程度反映了貨幣政策在信用端的發力仍需要加強，企業經營活力需改善。M2增速基本平穩，回落0.2個百分點，原因可能是多方面的，包括債券發行年末減速，財政年末支出力度不及預期等。總體而言，廣義流動性的基本穩定，為明年初政策發力打下了較好流動性基礎。
